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近日，山东亚华电子股份有限公司（证券简称：亚华电子；证券代码：301337.SZ）发布了2024年年报及2025年一季报。2024年，亚华电子实现营业收入21791万元，同比下滑37.97%，归母净利润为-2648.61万元，同比下滑158.19%，由盈转亏。2025年一季度，亚华电子归母净利润为-594.16万元。
此外，我们研究发现，亚华电子似乎与关联方存在经营混同的情形，年报信息披露还存在诸多低级错误。例如，亚华电子2024年年报似乎将163名研发人员全部披露为核心技术人员。
来源：摄图网上市后收入业绩连降，2024年亏损逾2600万元
亚华电子的主营业务为医院智能通讯交互系统的研发、生产和销售，主要产品分为病房智能通讯交互系统及门诊服务交互系统两大类，2023年5月于创业板上市。
根据Choice金融终端的统计数据，上市前，亚华电子的营业收入、归母净利润连续4年同比提高。2019年至2022年，亚华电子的营业收入分别为16456.65万元、23410.10万元、28752.44万元、35264.66万元，同比增速分别为46.27%、42.25%、22.82%、22.65%；归母净利润分别为4012.84万元、5523.35万元、7272.52万元、7905.81万元，同比增速分别为165.14%、37.64%、31.67%、8.71%。
然而，上市后，亚华电子连续两年收入、业绩双双下滑。2023年、2024年，亚华电子的营业收入分别为35131.01万元、21791万元，同比分别下滑0.38%、37.97%；归母净利润分别为4551.68万元、-2648.61万元，同比分别下滑42.43%、158.19%，2024年出现亏损。
盈利能力方面，2019年至2024年，亚华电子的毛利率分别为57.59%、53.70%、52.29%、49.36%、47.59%、39.01%，逐年下滑。
期间费用率方面，2020年至2022年，亚华电子的销售费用率分别为10.53%、10.63%、10.63%，管理费用率分别为9.19%、7.49%、6.89%，2024年分别上升至20.83%、15.78%灿星财富，较上市前大幅提升。
研发方面，2024年末，亚华电子的研发人员数量为163人，同比下滑16.41%。其中，硕士学历研发人员人数为9人，同比下滑25%；本科学历研发人员人数为119人，同比下滑19.59%。
此外，根据Choice金融终端的统计数据，2024年末，亚华电子的应收账款及应收票据为21045.47万元，占其当期营业总收入的比例达到96.58%，较2023年末的64.85%提高31.73个百分点。
除了上述问题外，珠海和佳医疗设备股份有限公司（证券简称：和佳退；证券代码：300273.SZ）原为亚华电子的主要客户。亚华电子于2023年5月发布的招股书显示，2022年末，亚华电子存在对和佳退的应收账款余额232.33万元，其中，187.19万元逾期，166.80万元账龄在1年以上，亚华电子对该笔应收账款计提坏账准备19.96万元。
亚华电子表示，和佳退为公司的长期合作伙伴，并且为A股上市公司，相关款项的终端用户为医院，直接客户及终端用户的信用状况良好，相关应收账款不存在重大回收风险。但亚华电子的2023年年报就因预计无法收回对该笔应收账款全额计提坏账损失。
事实上，和佳退于2022年4月已发布债务逾期公告表示，公司对金融机构的债务逾期金额合计为6.22亿元，主要原因为医院回款周期拉长、回款能力趋弱。与亚华电子招股书中所称的直接客户和佳退及终端用户医院的信用状况良好大相径庭。
此外，和佳退于2023年5月4日已经发布公告表示收到深交所下发的终止上市事先告知书，该日期早于亚华电子上述招股书的签署日期2023年5月18日。
或与关联方经营混同，年报现163名核心技术人员
耿斌为亚华电子的实控人之一，王晶晶为其配偶，淄博廷信电子有限公司（以下简称：淄博廷信）为王晶晶控制的企业，为亚华电子的关联方。青岛白泽亚华科技有限公司（以下简称：青岛白泽亚华）为亚华电子的子公司。
工商信息显示，淄博廷信2023年工商年报的联系电话为18XX33XXX24，联系邮箱为28XX51XXX5@qq.com，与青岛白泽亚华2023年工商年报中的联系方式相同。亚华电子似乎存在同关联方经营混同的情形。
此外，亚华电子年报披露的信息还存在诸多自相矛盾之处，信息披露质量似乎有待提高。
吴忠堂为亚华电子的独董，兼任新恒汇电子股份有限公司（以下简称：新恒汇）董事、副总经理、财务负责人，亚华电子的年报将新恒汇认定为其关联方。
亚华电子的年报显示，吴忠堂自新恒汇领薪，也就是说，吴忠堂自亚华电子的关联方处领薪。但亚华电子的年报“公司报告期内董事、监事和高级管理人员报酬情况”处又称，吴忠堂不在亚华电子的关联方处领薪。
据新恒汇招股书，吴忠堂自2018年1月起任新恒汇董事、副总经理兼财务总监；但亚华电子的年报称，吴忠堂自2017年12月起任新恒汇董事、副总经理、财务负责人。
另外，亚华电子的招股书认定了5名核心技术人员，但2024年年报称，亚华电子有核心技术人员163人，占员工人数的26.99%。有如此多的核心技术人员是否合理？我们研究发现，2024年末，亚华电子的研发人员数量为163人。亚华电子的年报似乎将研发人员数量误披露为核心技术人员数量。
亚华电子2024年年报显示，2024年末，亚华电子对其他应收款第3、第4名对象的其他应收款19.02万元、13万元账龄均在1至5年。也就是说，2023年末，上述其他应收款账龄应当在0至4年。
但亚华电子2023年年报显示，2023年末，亚华电子对其他应收款第2、第3名对象的其他应收款余额同样为19.02万元、13万元，但账龄为1至4年；对其他应收款第1名对象的其他应收款余额为23.49万元，账龄同样为1至4年。亚华电子两份年报披露的信息似乎存在矛盾。
此外，李新蕾为亚华电子的监事，于2021年4月起兼任亚华电子子公司白泽亚华信息科技（山东）有限公司（以下简称：山东白泽亚华）监事。
亚华电子2024年年报列示董监高在其他单位任职情况时灿星财富，列示了董事长、实控人耿斌在亚华电子子公司青岛白泽亚华等的任职信息，但未列示李新蕾在山东白泽亚华的任职信息。
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